Leverage-Effekt (gemeinsame Wirkung)

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Leverage-Effekt (gemeinsame Wirkung)
Hallo,

ich hätte eine Frage, die eher ins Themengebiet Finanzierung passt.
Deshalb habe ich das Thema dem Unterforum "Sonstiges" zugeordnet.

Bezüglich des Leverage-Effekts gibt es den Financial Leverage und den Operational Leverage.
- Financial Leverage: Hebeleffekt der Kapitalstruktur (Hebel der EK-Rendite durch das eingesetzte FK)
- Operational Leverage: Hebeleffekt der Kostenstruktur (Hebel der Umsatzrendite durch die Fixkosten)

Meine Frage wäre, ob mir jemand erläutern könnte, in wiefern diese beiden unterschiedlichen Effekte
zusammenwirken?

Vielen Dank im Voraus.
Hallo Tobi93,

mal ganz einfach dargestellt:

Hat ein Unternehmen einen hohen Fixkostenanteil, steigt der Gewinn bei verbesserter Kapazitätsauslastung stark. Dadurch steigt ceteris paribus die Gesamtkapitalrentabilität. Eine gestiegene Gesamtkapitalrentabilität macht einen positiven Financial-Leverage-Effekt wahrscheinlicher bzw. verstärkt einen vorhandenen positiven Financial-Leverage-Effekt.

Rechnen kann man das z. B. so:

leistungswirtschaftliches Risiko * finanzwirtschaftliches Risiko  ergo

(Gesamtdeckungsbeitrag / EBIT) * (EBIT / EAT)

Das kannst Du dann zu einem Ausdruck zusammenfassen und ein wenig aufdröseln:

[(Preis pro Stück - variable Kosten pro Stück) * abgesetzte Menge] / [(Preis pro Stück - variable Kosten pro Stück) * abgesetzte Menge - Fixkosten - Fremdkapitalzinsen]

Damit hast Du dann beide Effekte kombiniert.

LG
-Nausicaa
Hallo Nausicaa,

vielen Dank für diese anschauliche Antwort. Das hat mir für das Verständnis schon sehr geholfen.
Was ich mich nun gefragt habe, ist, dass durch einen positiven operational Leverage doch auch die EK-Rendite steigt oder?
Mein Gedankengang ist folgender: Wenn ich die Fixkosten durch erhöhte Kapazitätsauslastung auf mehrere Güter aufteilen kann, sinken meine
Stückkosten und mein Deckungsbeitrag pro Stück steigt. Somit wird mein Gewinn gesteigert und die Ek-Rendite (Gewinn/EK) wird ebenfalls dadurch erhöht.
Ist dieser Gedankengang korrekt?

Somit könnte man sagen, dass beide Effekte zusammen positiv, wie auch negativm, wirken und sich unterstützen?

Vielen Dank im Voraus.

LG Tobias
Hallo Tobi93,

Zitat
Ist dieser Gedankengang korrekt?

fast.   :)

Zitat
Wenn ich die Fixkosten durch erhöhte Kapazitätsauslastung auf mehrere Güter aufteilen kann, sinken meine
Stückkosten und mein Deckungsbeitrag pro Stück steigt.

Der db bleibt gleich. Es steigt der Stückgewinn.

Zitat
Somit könnte man sagen, dass beide Effekte zusammen positiv, wie auch negativm, wirken und sich unterstützen?

In bestimmten Konstellationen schon.

Andererseits: Stell Dir mal vor, Dein Laden läuft richtig gut. Hohe Kapazitätsauslastung, hohe Gewinne.
Nun musst Du mit den Gewinnen irgendwo hin. Also entschließt Du Dich, sie zur Schuldentilgung zu verwenden.

Dann ...  ;)

Viele Grüße!
-Nausicaa
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