Kennzahlengestützte Unternehmensanalyse

Autor:  Kienzle, Daniel Bestellnummer:  783 Hochschule:  Berufsakademie Karlsruhe Benotung:  1,4 Studiengang:  Ausbildungsbereich Wirtschaft Fachrichtung Bank Abgabedatum:  29.11.2002

Kennzahlengestützte Unternehmensanalyse

Kreditinstitute und Sparkassen geraten wegen Kreditausfällen immer mehr unter Druck, Anleger verzweifeln aufgrund immer tiefer fallender Aktienkurse an den Börsen. Solche Schlagzeilen findet man in letzter Zeit zuhauf in Zeitungen und Nachrichten. Gerade auch die Insolvenzen der Unternehmen wie Enron, Worldcom oder Comroad beweisen, wie wichtig in der heutigen Wirtschaft die Unternehmensanalyse und die Wirtschaftsprüfung geworden ist.

Die Zahl der Unternehmensinsolvenzen dürfte dieses Jahr nach Einschätzung der Wirtschaftsauskunft Creditreform auf über 40.000 klettern und somit der deutschen Wirtschaft die größte Pleitewelle der Nachkriegszeit einbringen1, weshalb die Unternehmensanalyse bei der Kreditvergabe für die Kreditinstitute zunehmend essentieller wird. Durch Basel II und den damit verbundenen neuen Eigenmittelvorschriften für Kreditinstitute wird gerade von den Banken eine qualitative Unternehmensbeurteilung für ihre Firmenkunden gefordert, um die Betriebe entsprechend ihrer Bonität zu "raten"; und somit eine Basis für eine risikoadäquate Konditionengestaltung zu schaffen. Genauso wichtig ist die Unternehmensanalyse auch für potentielle Anleger. Um an den Kapitalmärkten erfolgreich zu sein, bedarf es einer umfangreichen Untersuchung der Unternehmen, bevor man sich für oder gegen eine Investition entscheidet.

Bei der Unternehmensanalyse wird unter Berücksichtigung der aktuellen und zu erwartenden Branchen- und Konjunkturentwicklungen die wirtschaftliche Lage und Aussicht der Betriebe untersucht.2 Sie dient zum einen den Kreditinstituten als Kreditwürdigkeitsprüfung, auch Bonitätsprüfung genannt, vor einer Krediteinräumung sowie für die laufende Kreditüberwachung. Zum anderen soll der Finanzwert einer Gesellschaft untersucht und mit dessen Marktwert verglichen werden. Somit kann potentiellen Anlegern und Investoren geholfen werden, nach Unternehmen Ausschau zu halten, bei welchen der Finanzwert unter dem Marktwert liegt. Hierbei werden verschiedene Bilanz- und Kurskennzahlen in Betracht gezogen.

Studienfach: Ausbildungsbereich Wirtschaft Fachrichtung Bank
Abagabedatum: 29.11.2002

Aufbau und Ziele dieser Arbeit

Gegenstand dieser Arbeit soll die Unternehmensanalyse mit ihren elementarsten Kennzahlen sein, welche in zwei große Bereiche eingeteilt wurde:

1) Zuerst wird in der Jahresabschlussanalyse auf die Kennzahlen eingegangen, welche besonders wichtig für die Fremdkapitalgeber sind. Die Jahresabschluss- kennzahlen kann man gleichermaßen für Kapital- und Personengesellschaften anwenden. Zur besseren Veranschaulichung ist in Anhang 15 am Beispiel des Robert Bosch Konzerns eine exemplarische Berechnung der Kennzahlen dargestellt.

2) Danach wird die Aktienanalyse untersucht, die dagegen eher aus der Sicht der Eigenkapitalgeber von Bedeutung ist. Eine Übersicht der Finanzkennzahlen, mit denen die Aktienanalyse arbeitet, ist ebenso zur Illustration in Anhang 11 aufgeführt. Anhang 13 dient als Ergänzung zur Bestimmung des fairen Aktienkurses mit der DCF-Methode. Dabei sollen die quantitativen Kennzahlen, mit welchen die Unternehmensanalyse arbeitet, dem Leser näher beschrieben, ihre Aussagekraft interpretiert sowie ihre Mängel aufgezeigt werden. Auf die qualitativen Faktoren wird kurz in einem Unterkapitel eingegangen.